老牌车企江淮汽车，正处在行业剧变与自身业绩持续承压的双重挑战中，站在了关乎未来命运的十字路口。

近日，其35亿元定增申请获上交所通过，资金将全部投向高端智能电动平台——这既是缓解资金压力的及时雨，更是江淮摆脱代工依赖、向高端赛道突围的战略抓手。

定增背后，是江淮在业绩承压下的破局求生，更是其借华为之力重构核心竞争力的关键布局。

亏损倒逼下的业务整合

江淮的经营困境，是长期结构性问题与短期转型投入叠加的结果。从财务数据到业务结构，多重压力正倒逼其通过整合寻求突破。

江淮的亏损态势已步入“深水区”。2024年，公司归母净利润亏损17.84亿元；进入2025年，亏损态势未得到有效遏制，前三季度归母净利润继续亏损14.34亿元，营业利润同样大幅负增长。这一连串数字背后，折射出的是公司盈利能力的系统性危机。

更值得警惕的是，近几年江淮累计亏损已超110亿元，扣非净利润连续多年为负，核心业务的“造血”能力已几近枯竭。

图片来源：江淮

营收结构与销量的失衡更显严峻。长期“商强乘弱”的格局已然固化：2025年上半年，商用车营收占比达54.97%，乘用车占比仅25.1%；作为转型关键的新能源乘用车，2024年销量仅3.12万辆（占总销量8%），2025年前三季度同比下滑25.64%。主力车型钇为3近半年月销量仅几十至几百辆，部分门店已启动“清库”。

造成这一局面的原因是多方面的。从外部环境看，国际形势复杂化叠加全球市场竞争白热化，曾为江淮贡献重要份额的出口业务随之出现下滑；从内部审视，转型阵痛则尤为剧烈。

一方面，押注未来的高端智能新能源项目尚处于产能爬坡与市场开拓期，巨大的研发与营销投入在短期内转化为沉重的财务负担，尚未形成规模效益；

另一方面，曾稳定贡献营收的蔚来代工业务，因合作方战略调整而终止，使江淮失去重要“现金流”来源，一度出现营收空窗。这种“青黄不接”的状态，彻底暴露了其传统盈利模式的脆弱性，也凸显了转型的迫切性。

面对困局，江淮启动乘用车营销渠道一体化整合，试图通过资源集中消除内部壁垒。

此次整合的核心，是打破“分品类经营”的旧模式。此前，MPV、皮卡、新能源乘用车分属不同事业部，门店仅销售单一品类车型，进而导致品牌形象分散、服务体验割裂。

整合后，三大业务（乘用车瑞风、新能源钇为、皮卡悍途）合并为一个事业部，实现品牌、服务、库存的统筹管理——消费者可在同一门店选购多品类车型，既降低了渠道成本，也优化了用户体验。

整合的关键在于“优先级倾斜”：明确尊界为“集团向上突破的战略支点”，未来将通过其技术与品牌溢价反哺自主业务。短期看，可依托商用车基盘为转型“托底”；长期则为定增资金铺路，构建“高端带中端”的业务闭环。

全力为华为

若说渠道整合是“止血”，那么与华为的合作便是“造血”。从2019年的技术适配，到如今的深度生态绑定，双方共同打造的尊界品牌，正成为江淮打破豪华市场垄断的“尖刀”。

双方合作的核心逻辑，在于优势互补。江淮汽车拥有数十年造车底蕴、完整的整车制造能力与成熟的供应链管理体系，这构成了智能汽车的物理载体基础。

而华为则手握业界领先的智能汽车解决方案、庞大的终端生态资源，以及卓越的数字化管理与流程体系。二者结合，形成了“高端制造+顶尖科技”的互补格局。

合作成果体现在品牌、技术与组织体系的全面深度融合。在品牌层面，双方联合推出定位高端的豪华智能汽车品牌尊界，其首款车型尊界S800将价格区间定在70.8万至101.8万元，直接切入由国外传统豪华品牌长期垄断的百万级市场，尽显品牌雄心。

图片来源：鸿蒙智行

技术融合是合作的核心支撑。为此，双方组建了超5000人的专项研发团队：在生产端，华为的iDME（工业数据模型引擎）技术、数字孪生系统被深度集成，打造出高度智能化的“智慧工厂”，实现从设计到生产全流程的精准管控与高效协同；在产品端，尊界S800申报专利技术达341项，瑞风RF8等车型全面适配华为鸿蒙系统，即便是面向大众市场的钇为系列，也接入了华为应用生态，实现技术下放与差异化竞争。

更深层次的变革发生在组织与供应链体系。江淮汽车全面对标华为，引入IPD（集成产品开发）、ISC（集成供应链）等先进管理体系，推动研发、采购、生产等环节的流程再造与效率提升。

深度合作已初步结出市场果实。尊界S800上市175天内，累计大定订单突破1.8万台；2025年10月销量达1970辆，12月产能目标更是冲刺3000辆/月。

能在百万级豪华车市场取得这样的成绩，堪称里程碑式的突破，也初步验证了“江淮制造+华为科技”模式的市场接受度。

通过搭载华为先进技术，江淮产品的附加值与毛利率空间得以提升；而最深远的赋能，则在于通过组织流程变革，推动企业向数字化、智能化“智能体”进化，为长期可持续发展筑牢管理基础。

展望未来，合作仍是江淮战略的主轴。本次获批的35亿元定增资金，将全力投入高端智能电动平台开发，为与华为在前沿技术领域的持续协同提供资金保障。

这一切，都指向江淮“十五五”期间那个雄心勃勃的目标——实现百万销量、千亿营收。与华为的深度绑定，无疑是江淮在业绩承压背景下，为实现高端突围和长远复兴所押下的最重筹码，其成败，将深刻影响这家老牌车企的未来走向。

返回第一电动网首页 >