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德方大幅增持北京奔驰?戴姆勒没否认,北汽单方面辟谣

车壹条

汽车合资股比开放的风终于吹到北京奔驰这了。  

其实,在看到戴姆勒有意增持北京奔驰的消息后,很多人并不觉得意外,因为从华晨宝马股比变动时,关于北京奔驰会不会是下一个的『联想』就已经开始了。

图1

据彭博社的消息,戴姆勒有意将其在北京奔驰的持股比例从49%提升至最少65%。这一消息传出后不久,北汽集团和戴姆勒先后发布了声明,内容相似度99%,但就是这不同的1%非常值得玩味。

北汽的声明为:没有此事,我们对目前的合作关系表示满意,请理解我们无法对猜测性信息进行评论。戴姆勒的声明为:我们对目前的合作关系表示满意,请理解我们无法对猜测性信息进行评论。

不同之处很明显,戴姆勒并未『否认』,而基于『不否认就是不公开承认』的朴素推论,网友和壹姐这样的吃瓜群众,都觉得这事怕是有几分可能了。

股民解读:北京汽车的重大利空

行业内部人士对壹姐表示,戴姆勒跟北汽已经谈过增持一事的可能性很大,但能不能谈成或最终谈成什么结果还不确定。不过对投资者来说,无论最终结果如何,戴姆勒增持对北汽来说都是『重大利空』。

图2

这一判断反映在了北京汽车的股价上,该消息于12月4日晚传出,12月5日一开盘,北京汽车股价应声下跌,最大跌幅为13.13%至4.30元/股,跌穿其30 日均线。而在华晨宝马股比变动确认后,北京汽车已经出现过一轮下跌,单日最大跌幅也超过了10%,且自该轮下跌后,北京汽车股价一直位于低位。

在投资交流平台雪球上,不少股民表示,如果戴姆勒增持北京奔驰股份的钱用来给股民现金分红,那么这消息称得上是利好;如果被北汽用来进一步投资自主板块相关业务,则是利空。从这一观点可以看出股民对北汽自主业务的信心并不强。

图3

投资机构也有类似的看法,瑞银发布研报称,如果北京汽车在北京奔驰中的持股降至35%,公司2019年来自北京奔驰的盈利贡献将由90亿元人民币降至60亿元,北汽整体盈利将由该行原本预期的40亿元降至10亿元左右,因此重申『沽售』评级,目标价3.5港元。

这笔账算下来,北京奔驰对于北汽的重要性一目了然。据北京汽车三季度财报,前三季度,北京汽车能从北京奔驰获得超过80亿元净利润,而其整体净利润为38.06亿元,自主仍陷亏损,如果持股下降,北京汽车的财务报表恐怕会很难看。

放开股比是必然,北汽该早做打算

过惯了『躺在合资公司』上赚钱的车企,大概都不希望合资股比放开,不过这显然已经是必然趋势,最多只是时间早晚问题。而对戴姆勒来说,无论是增持北京奔驰股份,或是股比放开后的独资模式,都是利好。

图4

在上汽奥迪加速推进、华晨宝马股比变化之后,戴姆勒确实也应该做点什么。目前,奔驰在一线豪华品牌仍处于领先地位,不仅销量领先,利润率也较高,但领先优势并不明显,而其增速已经出现减缓,同时戴姆勒在全球市场状况也并不好。

今年以来,戴姆勒全球业绩和股价双双走低,三季度其净利润下跌超过21%,延续Q2的下滑趋势;其股价也从今年最高点的75.85欧元降至昨天的52.01欧元。从戴姆勒的角度来说,增持不仅有助于提升业绩,也是不落后于对手的必要手段。

图5

更何况,戴姆勒在中国市场已经开始暗中布局『第二战线』。前有吉利董事长李书福通过二级市场增持,成为戴姆勒股份的第一大股东。后有吉利与戴姆勒在华组建合资出行公司,二者的『眉来眼去』已经充分说明,戴姆勒掌握了与北汽博弈和进一步谈判的主动权。

如果看看宝马先与长城合资生产MINI,再步步为营大幅增持华晨宝马合资股权,不难发现:这两位德国『老乡』玩转的套路都是『似曾相识』的。这么一看,外界推断华晨宝马以后第二个调整合资股权的就是北京奔驰,并非毫无根据。

有政策、有先例、合作伙伴也有不小的需求,看来北汽必须要正视这一问题了,如果不能避免,那就该好好想想怎么确保自己利益最大化,是像华晨宝马一样让德方加大投入把蛋糕做大,还是在诸如新能源等领域开展新的深度合作,北汽应该早做打算。

其他合资车企也该有所警醒,华晨宝马只是多米诺骨牌倒下的第一块,意味着合资的『温室』已经开始出现裂缝,而里面的每一朵花都必须做好迎接『风雨』的准备,不想被冻死就让自己强壮起来吧。

来源:车壹条

本文地址:https://www.d1ev.com/news/shichang/83166

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