两会已结束，本周多空围绕沪指两千点的争夺战十分激烈，两千点整数关几易其手，但最后的胜负依然没有分出。“维稳行情”已进入尾声，后两会时代行情将如何演绎？

业内机构和分析人士看法不一，但总体来说，谨慎的观点占了上风，认为沪指有效跌破2000点是大概率事件，而一直强势的创业板将接受业绩的考验。

指数区间

1984点不是底 机构看低至1600点

“高风险特征行情进入下半场，股市正经历从失望到绝望，上半年考验1849低点。”国泰君安策略分析师乔永远比较悲观。

开源证券首席分析师田渭东预计，在两会结束后，市场将恢复常态化运作，有继续选择方向的可能。如果沪指能够放量站稳2080点上方，市场转强的希望则较大。如果迟迟不能脱离2050点区域，则后市反弹力度将越来越弱，不排除有再次下探的可能。

“3月沪指跌破1950点是大概率事件。”国信证券表示，节前低点将被下破。3月10日，上证指数已经逼近春节前的低点1984点，节前低点下破是大概率事件。

国信证券称，若1950点下破，1849点将不保。从技术支撑的角度看，两档支撑为：1950点-2000点，1849点。即使节前低点下破，但因1950点-2000点存在支撑，指数有可能在略为下破之后出现止跌回升；但如果下破1950点，由于1849点当日的收盘价在1950点，相当于收盘价创新低，技术上对收盘价更为看重，因此1849点被刷新只是时间问题。总体来看，1950点是个分界点，十分关键。

交银国际首席策略师洪灏的观点最为悲观，其发表研究报告称当前A股市场跌破2000点并不奇怪，此轮市场底部理论上约为1600点至1800点之间。

洪灏认为，对比每一只上证成分股于2005年及2008年市场触底时的估值及其目前估值，并以相应的市值加权平均来计算，目前上证指数的估值仍较前期的底部高出15%-20%，此轮市场的底部理论上约为1600点-1800点。

洪灏强调，银行股估值是沪指走势的关键，若银行估值未能回升，上证指数可以跌得更低。

创业板

585点是支撑线 业绩是验金石

对于创业板的调整，国信证券分析，创业板指2月25日跌破2013年12月的上升支撑线，形成短期破位，下方的支撑是585点起的原始支撑线，若跌破该线，则意味着调整转为中期。该线在当时对应的点位是1350点，由于该线上倾，随着时间的推移，目前的位置接近1400点。

海通证券首席策略分析师荀玉根认为，虽然，资本市场对宏观数据的关注度已经下降，但数据低迷预示着，市场关注的信用风险暴露概率上升。一季报预告渐多，“小票”迎来考验。主板、中小板只有业绩大幅波动的公司才强制要求公布一季报预告，创业板公司则要求，根据2013年预告时间统计，3月中旬开始预告渐多，4月初基本预告结束。2014年以来场内资金在从白马成长股向热点概念小票流动，业绩预告是一个验金石。

投资策略

降低仓位 主题投资为主

荀玉根认为，行情仍在考验期。年初夜袭式行情结束后，短期市场处于基本面和信用风险的考验期。3月是信托、信用债到期高峰，宏观数据逐渐公布，创业板公司逐步披露一季报预告，市场的不确定性上升，投资者情绪相比1-2月更谨慎。短期蛰伏等待，谋划下局立足转型。短期保持较低仓位。信息安全、高端装备、医疗服务、新能源汽车等均可能成为下一局热点。

华泰证券首席策略研究员徐彪认为，未来的投资主线仍然是需求相对稳定、负债率较低、现金流较好的日常消费，推荐餐饮旅游、商贸零售、纺织服装，另外短期内压制房地产的因素有所弱化，同时受益于资金利率下行的金融、地产值得关注。

徐彪指出，市场弱势下受益“两会”的主题收益仍较突出。地方国企改革关注进度较快的上海和广东等机会，央企则可继续关注中石化油品业务改革催化下的油气改革主题。军工受益国防预算上升，环保股受益于雾霾治理首次写入政府工作报告。另外，受政策支持的新能源汽车产业链(锂电池、充电桩)及近期海外股映射较热的燃料电池可继续关注。

消息面

资金压力大偏空因素较多

近期人民币再度贬值、2月份经济数据不佳、超日债违约事件持续发酵等令市场对经济前景、市场资金压力较为担忧。从消息面来看，偏空因素较多。

市场风格估值分化继续演绎

新兴产业里掘金

接下来的市场风格会不会有所变化？

多数分析师不看好传统的周期性行业，依然认为新兴产业是投资机会所在。

中银国际策略小组代表张戬指出，A股市场的估值是经济增长与流动性环境挤压下的畸形结果。这种格局在未来相当长一段时间内难以打破。打破的可能一是向上的对改革成功的预期大大加强，二是向下的金融危机爆发。如果今年这两种情景都不是大概率事件，那A股市场估值分化的问题还会继续演绎下去。

国泰君安策略小组代表乔永远指出，能够赢得相对收益的机会更加有限，传统行业中成长性机会的寻找是重要的机会之一，也就是“X+1”式的投资机会。所谓X+1，即某个传统型主业加上一个创新业务。这种“X+1”模式又可以分为两种典型类型：第一类是传统业务的“触网”，自己开辟互联网业务，在线下渠道基础上开辟网上渠道，如纺织服装、商贸零售、家具业的O2O，或者是创新出适应互联网市场的新产品，如互联网彩票、电子发票等。第二类是产业链延伸以后，和智能设备、互联经济相挂钩，包括智能汽车、穿戴式医疗、云计算等等。

田渭东也认为，新兴产业政策的频繁出台更是引发A股的掘金热潮。聚焦科技创新的投资思维切换将是大势所趋，尽管创业板为代表的科技股短线或有回落风险。但从长远来看，以新兴产业为代表的个股仍有“黄金”值得投资者关注。

不过，东北证券首席策略分析师沈正阳观点有所不同，他认为，市场风格在2月下旬开始已经进入了剧烈波动期。经济转型正在向更多的行业演进，包括石油石化、电信、电力、铁路、金融等传统权重行业，老树新枝的逻辑在低价低估值板块也正在逐步发芽。因此，配置思路上，应逐步增加低价低估值的权重板块的配置、减少估值过高的创业板仓位。

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