不到三个月，庞大集团(601258.SH)再次出售旗下4S店，又一次把其推向了风口浪尖。加上去年至今年净利润腰斩、资产负债率高、现金流差以及再次转让5%-9%的股权给五八车服等，让外界不得不怀疑，这个位列国内经销商集团第四位，旗下拥有超过1000个销售网点，在A股上市的庞大集团如今到底有多缺钱?

卖卖卖，靠出售资产续命

8月9日，庞大集团发布公告称，公司与大连中升签署《合作框架协议》，拟向大连中升或该公司指定的关联公司转让公司合计直接或间接持有的公司下属九家子公司，转让价款拟定为10.93亿元。

此次庞大转让的4S店包括北京雷萨、济南奥迪、济南大众、济南双龙、济南斯巴鲁、石家庄广顺广丰、沈阳广丰、石家庄弘丰广丰及青岛公司的100%股权。同时转让唐山、石家庄、大庆雷萨以及济南奔驰公司的非流动资产。其中济南奔驰4S店是庞大集团5月新开的店，目前项目正处于建设之中，截至协议签署日，项目尚未完工验收。

庞大集团称，此次转让交易目的在于回笼资金，增加公司利润，预计此次交易为其带来的收益为4.6 亿元。

汽车流通行业分析师李颜伟认为，庞大集团目前太缺钱了，才会出售如此多的资产。“庞大集团先期投资了很多地产(土地)，但其土地没有发挥其该有效益，是其经营状态不好的一个原因。”中国流通协会有形市场商会秘书长王宏昌说道。

对于为什么出售资财以及对公司未来的影响，蓝鲸记者就此致电庞大集团，公司称因新董秘刚上任，且刚与五八车服合作处于敏感期，不方便接受采访。

根据公告显示：庞大集团今年上半年经营状态不佳，众多4S店净利润处于亏损中，其中济南奥迪、济南大众、济南双龙、济南斯巴鲁、沈阳广丰今年上半年净利润分别亏损为82.81万元、437.36万元、75.27万元、110.87万元、15.96万元。亏损总计722.27万元。

而其他4家处于盈利中，但净利润总计也不过209.35万元。其中北京雷萨今年1-5月净利润47.38万元、石家庄广顺广丰、石家庄弘丰广丰、青岛公司1-6月净利润分别为94.30万元、63.36万元、4.31万元。

这已经不是第一次出售资产了，早在三个月前庞大集团就向广汇集团出售了5家利润丰厚的奔驰4S店，转让价格为12.53亿元。据公告显示，这5家奔驰4S店2017年的累计净利润达1.1亿元，占2017年全年净利润2.12亿元近一半。

缺钱几何？庞庆华股权质押累计高达99.98%

庞大集团曾一度靠收购4S店，快速扩张规模。然而快速扩张带来的恶果就是资金链严重紧张。

一直对媒体宣称“不差钱”的庞大集团董事长庞庆华，近期却一直在找钱。据蓝鲸汽车记者查看庞大集团公告得知，仅2018年庞庆华将占本公司总股本的 16.63%股权进行质押，以筹资金。

根据庞大集团官网显示：2018 年 1 月 22 日， 2 月 6 日， 2 月 13 日，庞庆华分别将其持有的庞大集团 133,335,000 股、100,000,000 股、86,000,000 股无限售条件股份(分别占本公司总股本的 2.00%、1.50%、1.29%)质押给交通银行股份有限公司北京经济技术开发区支行。

此后，庞庆华先后将其持有的庞大集团548,015,386 股无限售条件股份(占本公司总股本的 8.21%)和241,984,614 股无限售条件股份(占本公司总股本的 3.63%)质押给中国民生银行股份有限公司北京分行。

截至7月4日，庞庆华持有庞大集团1,362,900,000 股无限售条件股份，占其公司总股本的 20.42%;其中累计质押庞大集团股份 1,362,563,000 股，占其持有公司股份总数的 99.98%。

此外，5月23日，庞大集团的境外全资子公司拟在中国境外发行不超过3 亿美元(含本数)等值债券，并由公司为发行人履行全部债务本金及利息的偿还义务提供无条件及不可撤销的跨境连带责任保证担保。用于补充流动资金和调整债务结构。

据蓝鲸汽车记者查阅启信宝得知，今年7月18日，庞大集团价格为5700万元股权被冻结，期限为三年，截止到2021年7月17日。股权冻结无疑让资金本就紧张的庞大集团雪上加霜。

“目前中国汽车销售市场已经处于微增长时代，经销商已到了成熟阶段，不像过去拿到一个品牌大家都能赚钱，在市场饱和下，如今经销商拼的是经营以及服务。” 王宏昌表示，“这就是为什么同一个品牌不同的经销商却有不同的命运。”

再次输血，五八车服成救命稻草

在发布出售4S店的同日，庞大集团发布公告称，天津五八汽车服务有限公司(简称：五八车服)拟通过协议转让的方式受让公司约5.51%股份，截至本公告日，上述股份尚未过户。在上述5.51%股份交易的基础上，五八车服有意自本公告日起未来12个月内继续通过协议转让等方式增持公司总股本5%以上、不超过9%的股份，这意味着如果股权转让成功，五八车服将成为庞大集团的第二大股东。

8月7日，庞大集团曾发布公告，为引进战略投资者提升公司治理能力，李绍艳、郭文义、裴文会、杨家庆、李墨会等5名自然人股东将其合计持有的占公司总股本5.51%的367494079股股份，以协议转让方式转让给天津五八汽车服务有限公司。

庞大集团于自2011年上市后，盈利状况始终不佳，2012年至2017年，庞大集团仅有2016年的扣除非经常性损益后的净利润为正。

根据2017年庞大集团财报显示：2017年1-12月公司实现营业收入704.85亿元，同比增长6.78%，归属于上市公司股东的净利润2.12亿元，同比下降44.45%。经营活动产生的现金流量净额 -24.9亿元。截至2017年末，资产总额为635亿，整体负债为501亿，资产负债率高达78.93 ，其中流动负债为466亿元，非流动负债为35亿元。庞大集团称：2017年，是公司发展史上所处经营环境最艰难的一年。

2017年5月，因未按规定披露关联交易，未如实披露权益变动情况，未披露自身涉嫌犯罪被中国证监会调查，7月4日，庞庆华被罚款90万元，庞大集团被罚款60万元。此事给公司的经营带来了巨大的负面影响，导致公司融资困难、资金紧张影响公司的正常经营。

到了2018年公司业绩持续下滑，今年一季度庞大集团营业收入141.23亿元，同比下滑10.71%，净利润4579.73万元，同比下滑60.82%。资产总额为600亿元，整体负债465亿元，资产负债率高达 77.43%，其中流动负债为442亿元，非流动负债炎22.8亿元。经营活动产生的现金流量净额 -32.5亿元。

经销商集团作为资金密集的行业，对资金的需求一直比较大。在公司资产负债率高达快8成的时候，卖出资产或许仍然无法解决庞大集团的资金需求，此时，五八车服(58集团创始人姚劲波投资的公司)的加入在一定程度上解决了庞大集团的资金难题。

与此同时，借助58集团在汽车业务上的优势，未来58集团的线上业务和庞大超过1000家线下4S店有望实现打通，深入布局新零售。

早在之前，双方就有合作基础。今年5月，58集团与庞大集团签署合作备忘录，共同出资成立汽车电子商务公司。双方将为用户提供58金融的汽车融资租赁服务，共同打造互联网与线下结合的新型汽车零售模式。

“目前销售燃油汽车传统经销商4S店模式仍然是主流。这种特许经营、连锁模式已经在发达国家100多年，拥用非常成熟的系统。”王宏昌说道，“新能源汽车，因售后比重比较小，其营销方式可能会改变，例如特斯拉、蔚来汽车等新势力都做了一些改变，未来销售是什么方式，还需慢慢看。” 

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