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美国新造车,被迫大洗牌!

汽车公社

炙手可热的SPAC,终于“降温”了。

过去两年,SPAC(特殊目的收购公司)上市成为北美IPO市场上最受欢迎的“香馍馍”,募资规模占比最高甚至超过50%。但是,在经历了2020和2021年的募资繁荣之后,SPAC在美国的热潮正逐渐消退,这给造车新势力们又出了一道资金难题。


就拿美国电动车初创公司Lordstown为例,其财务负责人近日向《华尔街日报》透露,如若无法筹措足够的现金支持,该公司的基本运转很难维持到2023年。该公司上周以2.3亿美元的价格卖掉了位于俄亥俄州的造车工厂,但这比交易带来的实际收益,并不能支撑其电动皮卡 Endurance的量产和交付。

“至少还需1.5亿美元。”

这是摆在Lordstown眼前最大的现实,但也是一众造车新势力们共同的难题。真正的危险来自现金流,当下的每一天都是烧钱的,时间流逝,资金流动性也将面临更大的不确定性。特别是在供应链危机进一步加剧、且材料价格持续飙涨的2022年,造车初创公司的日子将更加难过。

缺钱,2022的主旋律

5月上旬,富士康与Lordstown的收购交易终于一锤定音,那座曾为通用生产过庞蒂亚克、雪佛兰等品牌的洛兹敦工厂,几经转手,最后还是被缺钱的Lordstown卖掉了。虽然很不情愿,但迫于资金压力的Lordstown只能忍痛割肉——

从该公司公布的第一季度财报看,账上的现金和现金等价物只有2.04亿美元,去年同期尚有5.87亿美元。值得一提的是,Lordstown制定的财务目标也不算高,即年底的资产负债表上至少有7500万至1亿美元的现金和等价物,这意味着“资金寒冬”或将持续到明年,且接下来的日子还将愈发艰难。

华尔街的嗅觉一向敏锐。

今年上半年以来,包括高盛、美国银行和花旗银行在内的华尔街大佬都选择缩减SPAC收购业务,或直接宣布停止新的SPAC发行。对于那些在SPAC流行期间上市的电动汽车初创公司,这样的趋势并不是个好消息,因为缺钱,他们中的大多数又回到了昔日脆弱的财务状况,且接下来如何寻找新的资金,也充满了太多的不确定性。


对于那些收入很少或还未实现盈利的创业公司,今年的日子更加难过。可转换债务的成本目前已超过10%,也无法发行太多的担保债务,因为缺乏作为抵押品的硬资产。

这种被动的局面,经历了从0到1创业历程的马斯克深有体会,他在上周的的《金融时报》采访时坦言,创办造车新公司将面临巨大的痛苦,这是能想象到的“离轻松赚钱最远的事情”。

当被问及对其他电动汽车初创公司的建议时,马斯克的回答是:确保你有足够的储备资本,然后逐渐从创业初期的无知中积攒经验,随着时间的推移,慢慢变得不那么无知。否则,将遭遇巨大的金钱损失。


现在,遭遇金钱危机的不只Lordstown一家。就在昨日,彭博社曝出苹果或收购美国电动车初创公司Canoo的消息,因为苹果造车的研发项目与后者的产品很类似,且对方的人才资产储备目前已足够成熟,这些对苹果尽快量产新车十分重要。

5月上旬,Canoo对外承认了潜在的流动性资金紧缩,为了加快“筹钱”的步伐,该公司已从现有股东那里获得3亿美元的资金,并与融资伙伴约克维尔顾问公司(Yorkville Advisors)签订总计3亿美元的股权购买协议。但对于当下的Canoo来说,上述的6亿美元是不足以支撑其基本的公司运营和新车量产的——按照彭博社的估算,该公司今年和2023年将消耗总计11亿美元。

截止到2022年3月底,Canoo持有的现金和现金等价物仅为1亿美元左右,如若在营收来源方面无法突围,这样的储备只能勉强维持一个季度。这也意味着,该公司想要顺利实现既定的量产计划,财务问题将成为项目推进的最大拦路虎。

募资和量产,双重承压

中国的造车新势力曾一度高达100多家,但很早就有业内人士预言,其中的大多数都活不过2020年。大洋彼岸的美国汽车行业,前几年势如破竹的新造车公司们,或许也将重走中国造车新势力的老路,以2022年为转折点,部分公司或将走下坡路。

今年3月,美国证监会发布了一项新规草案,将SPAC首次发行的承销商视为后续交易的承销商,这也扩大了承销商的责任范围。嗅到风险的部分承销商已提前暂停了美国新SPAC的IPO项目,包括上文提及的高盛和花旗银行。


面对美国政府的监管加码,华尔街巨头们只能撤出SPAC借壳上市业务,哪怕只是暂时的。这也意味着,法拉第未来Faraday Future、Lordstown、Lucid、Nikola以及Canoo——这些通过SPAC走IPO捷径的电动汽车制造商都将面临美国证券交易委员会的审查,最直接的影响则是股价暴跌。

很多泡沫,快被戳破了。

美国证监会的最新“重锤”,敲打的是华尔街利用SPAC赚得盆满钵满的投资巨头,但最终被这把“重锤”击碎的,或是那些借SPAC借壳上市、希望利用空白支票公司赚快钱的,特别是擅长用PPT“造车”的新势力们。就拿上周向美国证券交易委员会提交的文件来看,法拉第未来就有被退市的危险。


在过去的几年里,一大批新的电动汽车初创公司利用SPAC筹集资金,试图实现他们对电气化未来的愿景。但华尔街分析师近日表示,从美国今年的资本新规来看,这些公司将面临最难熬的一个年头,因为缺钱,他们大概率会通过出售厂房硬件来“渡劫”,山穷水尽之时,并不排除“卖身”他人的命运。

例如,苹果最终收购Canoo。

从苹果近期或将收购、以及“挖角”福特汽车高管的一系列信息看来,这家科技巨头并没有放弃其一波三折的造车项目,与之相反,该公司越挫越勇,且相关项目仍在继续推进。一旦成功收购Canoo,苹果造车项目此前的人员流失也将得到最高效的弥补。

由此看来,经历了IPO之后的短暂甜蜜期,美国的造车新势力们也将在愈发“内卷”的竞争中迎来真正的洗牌。毕竟,除了筹资难题,这些公司中的大多数,今年还将面临新车量产和交付的重任。


来源:汽车公社

本文地址:https://www.d1ev.com/news/qiye/175310

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