2019年9月24日，蔚来公布了第二季度（Q2）业绩报告。数据显示，二季度营收为人民币15.08亿元，环比下降7.5%；二季度净亏损为32.85亿元，大大超过分析师普遍预测的29.44亿元。据了解，自2016年成立至今4年，蔚来亏损金额已经达到403亿元人民币（57亿美元）

9月24日蔚来的股票走势是这样的：

蔚来汽车自2018年9月12日上市以来，走势是这样的（惨不忍睹，堪称断崖式下跌）

说实话，我看看刚到蔚来的这份财报的时候，脑海里浮现出的画面是这样的，蔚来的面临的形势就像汤姆克鲁斯的碟中谍6的片名：《全面瓦解》

由于蔚来汽车目前现金与现金等价物仅剩23.52亿元，按照当前单季亏损的32亿元速度来测算，毫不夸张的说，蔚来汽车已经面临巨大的生存压力，套用那句经常形容中国男足的话来说，“留给蔚来的时间已经不多了”。

一、成也资本，败也资本

时间拨回到2016年，当时蔚来汽车刚刚成立，聚集了业内精英、行业大佬、风投机构。有汽车之家创始人李想，易车网CEO李斌，著名天使投资人雷军，腾讯共赢基金，京东，红杉基金，高瓴资本，JOY Capital愉悦资本。蔚来汽车已在美国圣何塞、德国慕尼黑、中国上海、北京、香港和英国伦敦设立了研发、设计及商务机构。

这样的阵容，可以说是全明星阵容。难怪当时李斌有底气，宣称要用互联网改造甚至颠覆传统汽车行业。2016年，全国的投资圈都在流行一个词“跨界颠覆”，用跨界的思维，超越传统汽车行业的经营理念和商业模式，从而，颠覆整个汽车行业。当时有句话：传统汽车厂商已经老态龙钟了，他们不愿意改变，我们互联网人帮他们改变。

有这样的好故事，加之李斌过去在资本市场的光鲜的成功经历，融资自然不是什么难事。成立仅一年，蔚来汽车就融到了32个亿。值得指出的是，彼时大家对互联网造车的烧钱是没概念的。多年之后，中国另一位新势力造车的领军人物何小鹏心有余悸的说到，“以前看别人做车觉得100亿太夸张,现在自己跳进来才知道200亿都不够花”。

资本是双刃剑。李斌超强的融资能力，使得蔚来汽车早早的把其他新势力造车竞争对手甩在身后。第一个发布新车，第一个辆车上市，第一个突破一万台销量，一个个的里程碑都把蔚来快速拿下，迅速奠定了互联网造车领军企业的头把交椅。

但是，资本压力，还是像一把鞭子逼迫蔚来汽车不断加快脚步。传统企业一款新车上市，普遍要经历研发、验证、试制及批量等过程，一般研发周期普遍2-4年不等，技术验证过程也往往非常细致耗时。但互联网造车，显然不等这么按部就班的造车，否则黄花菜的凉了。于是，我们看到，成立4年的蔚来汽车，已经正向研发并销售了两款畅销车型。

如此短的时间，技术验证难免不充分。今年7月份，蔚来发生的自燃事故，原因就是因为电池外壳与模组线束干涉，充电后电池膨胀，压破电线绝缘皮。为此，蔚来不得不宣布召回该批次4800台车。这就是典型的技术验证不充分。

二、寒冬将至，强敌环伺，何处突围

时间来到2019年，蔚来汽车的生存压力加剧。

第一、中国汽车行业下滑，尚未触底。中国汽车工业在经历多年的高速增长后，2018年行业产销量同比出现负增长,也是28年来首次。至今，汽车销量数据仍在下滑通道中，还没有反转的苗头。

尽管中国千人汽车保有量距离发达国家差距甚大，但是由于自2015年以来居民杠杆率持续攀升，导致居民可支配收入不足。沉重的房贷对居民消费能力形成挤压。汽车作为中国居民除房子外，最大宗的单一消费品，受到明显冲击。特别是像蔚来汽车这种定位30-40万左右的豪华车型，面临巨大的压力。

第二、特斯拉上海工厂投运在即，强敌环伺。特斯拉在上海的超级工厂3进展迅速，据称已有Model 3的车型下架，预计2019年年底可以量产。蔚来汽车被号称“中国的特斯拉”，此番美国特斯拉已经杀到门口了，作为美国最为成功的电动汽车厂商，在中国这个最为庞大的电动汽车市场上，到底谁能胜出，目前还很难说。但是，特斯拉无疑会给蔚来汽车带来正面竞争。

第三、补贴退坡冲击巨大，新势力造血困难。2019年6月中国新能源汽车补贴退坡，国补退一半，地补全取消，2020年，国补全部取消。补贴退坡对行业冲击巨大，新能源汽车销量明显下滑严重。由于新势力造车企业，前期在研发、销量网络建设及生产制造商投入巨大，有限的销量又难以摊薄前期投入费用，普遍尚未形成造血能力，此时的补贴退坡又如釜底抽薪，对新势力造车企业提出严峻考验。

三、关于蔚来的未来猜想

乐观情形：继续融资输血，保证1-2年的现金需求，度过这段艰难时段后，。同步推出10-20万左右的平民车型，以蔚来汽车的产品能力和品牌号召力，有可能推出国民爆款神车。

中性情形：被传统汽车收购。目前蔚来汽车市值仅150亿左右，平心而论，蔚来汽车的产品力还是不错，而且品牌价值也很大，对传统车企来说，与其烧上百亿研发，还不如直接将其收入麾下。

目前，在30万以上这个价位上，国产电动汽车的销量龙头就是蔚来，仅此一家。很多国企造车企业，烧了那么多钱，花了那么多人折腾那么多年，都无法打造一款ES8这样的车型。应该说，以蔚来现在的市值来看，收购的价值巨大。

悲观情形：这个就不说了，大家其实心里都清楚……

衷心希望蔚来汽车能够走出阴霾，迎来光明。毕竟，国产厂商里面，像蔚来这样真正用心造车，全心为车主服务，大胆创新的企业，并不多。

返回第一电动网首页 >