一贯神奇的比亚迪，今天，可能会以巨量限售股大解禁，为中国共产党建党日、香港回归纪念日“献礼”么？

公告显示，本次解除限售股份数量8.83亿股，占公司总股本35.657%，占公司A股股本56.558%。本次申请解除股份限售股东人数9人，3名为法人股东，其他6名为自然人股东。

你看上周最后一个交易日，比亚迪收盘价48.91元。等于说，今天，比亚迪A股流通股的盘子，大约490亿元的天量有权解套出局，真吓人。

当然不可能全解套，除非王传福跟他表哥吕向阳不玩了。公告备注部分说，王传福、吕向阳承诺，在任期间，每年转让的股份不超过所持有可转让股份总数的25%。

王传福持有5.71股，吕向阳持有(不含间接公司持有部分)2.4亿股。等于说，两人即使解禁，直接持有的部分只有2.02亿股能解套。

融捷投资是吕向阳控制的公司，也是比亚迪第三大股东，持有1.6亿股。它承诺，吕向阳控股融捷投资期间，每年转让股份不超过所持比亚迪可转让股份总数的25%，等于说，可解禁4064.5万股。

如此，即使其他股东全解禁，比亚迪实际可解禁的总量就是490亿元-(2.02+0.40645)*48.91元=362亿元。但仍然是个天量数字。

申请解禁的9方，一半以上是王传福亲戚与间接关系的企业。我相信他们不会随便解套，呵呵。

但这样的局面，会给机构创造最好机会。面对天量解禁预期，它们肯定早就埋伏好了，然后借这个预期，提前拉抬股价，创造套现机会。然后中期，下调起来也有各种理由了。

你看看，过去一年比亚迪的股价走势(周K)。

你能看到，从去年第三季，大约9月13日那一周，到今年2月7号一周，有一个非常明显的平台整理过程，交易量平缓，起伏不大，这是很典型的洗盘吸筹过程。

然后过了今年2月7号，它突然拉起，交易量放大，到5月9号，正做了一波。然后进去一个新的上升通道。

可以参考的机构数据(截至2014-03-31)，共41家主力机构(基金32家，券商集合理财9家)持有比亚迪，持仓量总计5430万股，占流通A股14.13%。其中，基金持仓与2013-12-31相比，增仓7家，增持249万股；减仓16家，减持117万股，新出现在主力名单中9家，持有3173万股；从主力名单中消失：81家，原持有2706万股。

你能看出，上一季，比亚迪主力筹码是集中的。而且景顺长城等路子比较野的进来不少。

第一季进来的机构，若是不折腾，到目前为止，应该说并没大赚，甚至还挺麻烦。因为，当季，比亚迪股价经历了一个过山车，2月7日那周拉起后，一直到2月28日，创下57.88元，然后掉头直下。

但是，你可以看到，这波下跌过程，比亚迪交易量并不大。相信还有相当的筹码在里面。它们应该是在等待解禁前新一波。

这是解禁前的表现，我们刚刚经历过的。

5月9日39.87元后，然后又开始了一波拉升，截至目前一个半月，涨幅23%，应该说这个价位，幅度还是比较明显的。

这个时候适时地发布天量解禁消息，还是比较考验人的。我的判断，即便明日股价大跌，比亚迪随后还是会拉抬。

你看看王传福，现在言论越来越直接，比过去几年要公开多了，几周来，不断渲染2014年整体表现多么好。

比亚迪Q1有100亿的营收，很一般，净利更只有1000多万元，应该是很差的水平。不过，它的中报净利预期是约3.5亿元-4.9亿元,也就是说，Q2环比的增幅很大。

这几天，它一直在吹这些风：拟在沙特建整车厂，出口电动车；新能源车销量激增10倍，迎来市场拐点；王传福说，比亚迪电动车性能将超越特斯拉；王传福的表哥吕向阳入住路翔股份，强化锂电业务……

而机构，关于它的锂电业务报告，也是一波又一波。

真的一轮整体财经PR的节奏哦。所以，你能看到，上一季，比亚迪业绩虽然不咋地，甚至可以说财务面很烂，股价还是坚挺的，市盈率都已经250倍左右，每股收益像清水一样。

不过，我相信，Q3\Q4，比亚迪的股价还是有看点，呵呵。因为，这背后，它的新能源概念在死撑，花样越来越多，操纵股价还是没问题。

比亚迪的新能源汽车还是大饼与概念。它的技术还是很欠缺的，当它开始宣传进军城市清洁车市场、叉车与物流货车市场时，我就觉得它已经开始讨巧地宣传了，这是可以掩盖续航能力的市场，呵呵。

2013年，比亚迪电动车只卖了2000多台。比亚迪力推“秦”，要跟特斯拉对打，实际上它是个电动机+燃油车的概念，电池只有70公里的理论续航能力。除了这点，各地政府采购谨慎、限牌、车价等各种因素，不太可能出现爆发性增长。

过往一季，虽然增长了10倍，但总量仍很有限，而且，这一季恐怕也是为了冲刺二级市场，于财务面有多大帮助，很难说。

从业务面看，比亚迪还是传统汽车贡献最大的，利润却不高，IT业务暮气沉沉。应该说，比亚迪目前处于青黄不接的阶段，这个过程不会很短。

比亚迪财务面挺有压力。去年营收500亿左右，经营净现金流入仅20多个亿，资产负债率超过90%，贷款压力也很大。2013年末，流动资金缺口(即流动负债净额)超过100多亿。

市值1200个亿，50元的股价，完全靠一个还没起来的新能源汽车概念支撑，已经几年了，比亚迪真是挺搞的。

当然，能吸引巴菲特的人，定有它的格局在。虽然过去几年，王传福不那么离群索居了，我还是从一系列布局中，感受到他跟他表哥的格局仍在。应该说，从电池到传统汽车再到新能源汽车，比亚迪其实不是简单的升级，也是一种垂直整合的过程。

只是，我担心的是，它现在越来越喜欢喊号子，造概念，连续3年，却没有兑现多少，若要一一追溯它的言论，是很可笑的。

比亚迪业务结构是个有弹性的公司，它需要将概念砸实些，新能源汽车市场是一场马拉松比赛，别再为了资本市场、股价、套现喊太高太多口号，每次股价冲得最猛的时候，业绩都是很玄。既然有雄心，就应该看更远，又何必在于一朝一夕，一个季度与一个财年，真让人失望。

我现在一直在看王传福的表哥吕向阳，我觉得他在路翔股份上的动作，虽然带有为比亚迪配套的用意，但整体上，我觉得他对比亚迪的心思已淡，可能在另辟天地。他与他的家族，会是比亚迪在业务、资本市场上的一个变数。

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