比亚迪巨量解禁 新能源概念死撑?

OFweek电子工程网 综合报道

一贯神奇的比亚迪,今天,可能会以巨量限售股大解禁,为中国共产党建党日、香港回归纪念日“献礼”么?

公告显示,本次解除限售股份数量8.83亿股,占公司总股本35.657%,占公司A股股本56.558%。本次申请解除股份限售股东人数9人,3名为法人股东,其他6名为自然人股东。

你看上周最后一个交易日,比亚迪收盘价48.91元。等于说,今天,比亚迪A股流通股的盘子,大约490亿元的天量有权解套出局,真吓人。

比亚迪巨量解禁 新能源概念死撑?

当然不可能全解套,除非王传福跟他表哥吕向阳不玩了。公告备注部分说,王传福、吕向阳承诺,在任期间,每年转让的股份不超过所持有可转让股份总数的25%。

王传福持有5.71股,吕向阳持有(不含间接公司持有部分)2.4亿股。等于说,两人即使解禁,直接持有的部分只有2.02亿股能解套。

融捷投资是吕向阳控制的公司,也是比亚迪第三大股东,持有1.6亿股。它承诺,吕向阳控股融捷投资期间,每年转让股份不超过所持比亚迪可转让股份总数的25%,等于说,可解禁4064.5万股。

如此,即使其他股东全解禁,比亚迪实际可解禁的总量就是490亿元-(2.02+0.40645)*48.91元=362亿元。但仍然是个天量数字。

申请解禁的9方,一半以上是王传福亲戚与间接关系的企业。我相信他们不会随便解套,呵呵。

比亚迪巨量解禁 新能源概念死撑?

但这样的局面,会给机构创造最好机会。面对天量解禁预期,它们肯定早就埋伏好了,然后借这个预期,提前拉抬股价,创造套现机会。然后中期,下调起来也有各种理由了。

你看看,过去一年比亚迪的股价走势(周K)。

比亚迪巨量解禁 新能源概念死撑?

你能看到,从去年第三季,大约9月13日那一周,到今年2月7号一周,有一个非常明显的平台整理过程,交易量平缓,起伏不大,这是很典型的洗盘吸筹过程。

然后过了今年2月7号,它突然拉起,交易量放大,到5月9号,正做了一波。然后进去一个新的上升通道。

比亚迪巨量解禁 新能源概念死撑?

可以参考的机构数据(截至2014-03-31),共41家主力机构(基金32家,券商集合理财9家)持有比亚迪,持仓量总计5430万股,占流通A股14.13%。其中,基金持仓与2013-12-31相比,增仓7家,增持249万股;减仓16家,减持117万股,新出现在主力名单中9家,持有3173万股;从主力名单中消失:81家,原持有2706万股。

你能看出,上一季,比亚迪主力筹码是集中的。而且景顺长城等路子比较野的进来不少。

比亚迪巨量解禁 新能源概念死撑?

第一季进来的机构,若是不折腾,到目前为止,应该说并没大赚,甚至还挺麻烦。因为,当季,比亚迪股价经历了一个过山车,2月7日那周拉起后,一直到2月28日,创下57.88元,然后掉头直下。

但是,你可以看到,这波下跌过程,比亚迪交易量并不大。相信还有相当的筹码在里面。它们应该是在等待解禁前新一波。

这是解禁前的表现,我们刚刚经历过的。

比亚迪巨量解禁 新能源概念死撑?

5月9日39.87元后,然后又开始了一波拉升,截至目前一个半月,涨幅23%,应该说这个价位,幅度还是比较明显的。

这个时候适时地发布天量解禁消息,还是比较考验人的。我的判断,即便明日股价大跌,比亚迪随后还是会拉抬。

你看看王传福,现在言论越来越直接,比过去几年要公开多了,几周来,不断渲染2014年整体表现多么好。

比亚迪Q1有100亿的营收,很一般,净利更只有1000多万元,应该是很差的水平。不过,它的中报净利预期是约3.5亿元-4.9亿元,也就是说,Q2环比的增幅很大。

这几天,它一直在吹这些风:拟在沙特建整车厂,出口电动车;新能源车销量激增10倍,迎来市场拐点;王传福说,比亚迪电动车性能将超越特斯拉;王传福的表哥吕向阳入住路翔股份,强化锂电业务……

而机构,关于它的锂电业务报告,也是一波又一波。

真的一轮整体财经PR的节奏哦。所以,你能看到,上一季,比亚迪业绩虽然不咋地,甚至可以说财务面很烂,股价还是坚挺的,市盈率都已经250倍左右,每股收益像清水一样。

不过,我相信,Q3\Q4,比亚迪的股价还是有看点,呵呵。因为,这背后,它的新能源概念在死撑,花样越来越多,操纵股价还是没问题。

比亚迪的新能源汽车还是大饼与概念。它的技术还是很欠缺的,当它开始宣传进军城市清洁车市场、叉车与物流货车市场时,我就觉得它已经开始讨巧地宣传了,这是可以掩盖续航能力的市场,呵呵。

2013年,比亚迪电动车只卖了2000多台。比亚迪力推“秦”,要跟特斯拉对打,实际上它是个电动机+燃油车的概念,电池只有70公里的理论续航能力。除了这点,各地政府采购谨慎、限牌、车价等各种因素,不太可能出现爆发性增长。

过往一季,虽然增长了10倍,但总量仍很有限,而且,这一季恐怕也是为了冲刺二级市场,于财务面有多大帮助,很难说。

从业务面看,比亚迪还是传统汽车贡献最大的,利润却不高,IT业务暮气沉沉。应该说,比亚迪目前处于青黄不接的阶段,这个过程不会很短。

比亚迪财务面挺有压力。去年营收500亿左右,经营净现金流入仅20多个亿,资产负债率超过90%,贷款压力也很大。2013年末,流动资金缺口(即流动负债净额)超过100多亿。

市值1200个亿,50元的股价,完全靠一个还没起来的新能源汽车概念支撑,已经几年了,比亚迪真是挺搞的。

当然,能吸引巴菲特的人,定有它的格局在。虽然过去几年,王传福不那么离群索居了,我还是从一系列布局中,感受到他跟他表哥的格局仍在。应该说,从电池到传统汽车再到新能源汽车,比亚迪其实不是简单的升级,也是一种垂直整合的过程。

只是,我担心的是,它现在越来越喜欢喊号子,造概念,连续3年,却没有兑现多少,若要一一追溯它的言论,是很可笑的。

比亚迪业务结构是个有弹性的公司,它需要将概念砸实些,新能源汽车市场是一场马拉松比赛,别再为了资本市场、股价、套现喊太高太多口号,每次股价冲得最猛的时候,业绩都是很玄。既然有雄心,就应该看更远,又何必在于一朝一夕,一个季度与一个财年,真让人失望。

我现在一直在看王传福的表哥吕向阳,我觉得他在路翔股份上的动作,虽然带有为比亚迪配套的用意,但整体上,我觉得他对比亚迪的心思已淡,可能在另辟天地。他与他的家族,会是比亚迪在业务、资本市场上的一个变数。

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