近日，德国三大汽车零部件制造商采埃孚、大陆集团和舍弗勒公布了2026年上半年的财报。尽管这些公司通过降本裁员、资产处置和布局军工等多元方式改善经营，盈利状况有所修复，但转型的阵痛仍在继续。采埃孚上半年营收193亿欧元，同比下滑2%，但调整后息税前利润同比增长13%，利润率从4.3%攀升至5%。调整后自由现金流同比暴涨113%，达到9.89亿欧元。然而，这一利润修复并非由需求回暖驱动，而是通过极致压缩开支实现的，包括研发费用削减6.9%和固定开支降低19%。上半年，采埃孚累计减员近3500人，其中逾2100人来自德国本土，并计划到2028年底在德国裁员1.1万至1.4万人。

采埃孚的财务压力主要来自历史并购遗留的百亿级负债。截至6月底，采埃孚净债务从2025年底的102.17亿欧元降至98.41亿欧元，杠杆率从2.98回落至2.75，但仍远高于行业安全区间。为了降低负债，采埃孚不得不出售其优质的乘用车ADAS业务，预计交易将于2026年下半年落地。此外，采埃孚还宣布成为欧洲下一代主战坦克、装甲车电动转向传动系统分包商，寻求第二增长曲线。