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解读特斯拉2018年报:万亿能源野心

亿欧

2019年2月20日,特斯拉发布2018年年报,随后特斯拉主要股东、ARK投资公司主管Cathie Wood在接受CNBC采访时表示,特斯拉就是下一个亚马逊,5年内,特斯拉股价将涨至4000美元。这意味着,特斯拉在5年之内企业体量将是现在的13倍之多。

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图片来自“东方IC”

随着特斯拉2018年成绩的公开,一波关于“特斯拉是否会成为下一个亚马逊”的讨论便开始了。这样的言论最早出自2017年,是Loup Ventures联合创始人及管理合伙人Gene Munster所说,他认为特斯拉的起步跟最初的亚马逊极为相似,当时大家都以为亚马逊只是卖书的,就像认为特斯拉是卖电动车的,实际上特斯拉的出现是加快全球向可再生能源过渡的进程,它正在从能源公司手上抢走生意。

如今特斯拉正在逐步验证Gene Munster的预言。

此次年报中,特斯拉的盈收除了在汽车销售/租赁和服务上有盈收外,能源生产/储存也作为特斯拉的三大盈收构成部门表现出逐步增长的势头。

亿欧:2016-2018特斯拉收入构成变化

同时年报中提到,特斯拉将在model3和储能产品上增强自己的盈利能力。能源生产和储存成为特斯拉未来发展的重要布局之一。

溯游而上,特斯拉在能源行业开启正面备战

特斯拉的能源布局主要分为两部分,第一是能源储备。特斯拉的内部工程团队正在设计储能产品及定制系统。希望能够创建满足所有客户类型特定需求的集成能源存储解决方案。特斯拉的能源产品组合包括从住宅到大型电网项目的各种应用系统。如Powerwall 2是一款结合可再生能源的14千瓦可充电锂离子电池,用于家庭和小型商业设施场景,在停电期间可作为备用电源使用,目前特斯拉此款产品正在开发软件功能,更大限度拓展应用场景和优化能力存储系统。

特斯拉为Powerwall 2提供了15年和10年的无缺陷节能保修,可保证在10年之后产品能量容量达最初容量的70%或80%(视安装区域而定),并且提供长达20年的安装工艺保修。

图为特斯拉官网上的Powerwall的介绍

图为特斯拉官网上的Powerwall的介绍

第二是太阳能屋顶(Solar Roof)。特斯拉表示将租赁110万平方英尺场地作为太阳能制造基地,计划5年内在建设完成。早在2016年10月,特斯拉就推出了Solar Roof,这是一款将太阳能与玻璃结合起来的产品,既可用户房屋建造,又可将阳光转化为电能,可进展十分缓慢,得不到广泛应用,直到太阳能屋顶的想法出现,此产品才得到进一步的进展。

特斯拉正在对外销售和租赁此太阳能系统,此太阳能屋顶系统主要是借助集成的Powerwall电池将太阳光转换成与电网兼容的可用电流,一则帮助用户减少能源电费支出,二则可通过金融产品租赁系统,让用户前期以较少的成本进行使用,从而拓展用户,获得金融服务的收益。

特斯拉表示为方便住宅和商用客户使用,拟出了租赁和电力购买协议(PPA),可通过租赁和购买协议享有20年的使用期限。除此之外,特斯拉还将提供20年的工艺保修和屋顶泄漏保修服务。特斯拉将在2019年推动太阳能屋顶制造的大幅应用和提升。

图为特斯拉官网上的Solar Roof瓦片的介绍

图为特斯拉官网上的Solar Roof瓦片的介绍

值得一提的是,特斯拉已经做好了跟传统能源企业正面竞争的准备,选择增强电池和太阳能制造能力,预计在价格、能源密度和效率上与AES Energy Storage、西门子、LG和三星等巨头PK到底。

为此特斯拉选择了一位有力的合作伙伴松下,加码在能源行业内的竞争实力。

在Gigafactory 1工厂上,特斯拉与松下将生产用于制造和供应电池的设备,其中松下将承担运营职责,进一步扩大电池生产线和提升产量,特斯拉既降低了电池生产成本,又具备了大批量生产电池的能力。

在Gigafactory 2工厂上,特斯拉将与松下合作制造太阳能电池板,特斯拉已经购买了大部分供应商的系统组件,为每个主要组件构建了多个来源,以确保有足够的供应材料和有具备竞争力的价格。

其实,特斯拉选择成为电池厂商也是必然之举,特斯拉的盈收核心在于model3产能,而产能取决于对供应链的把控,供应链的核心是电池及成本控制,索性,特斯拉选择跟松下合作做起了电池生产商,一则对电池成本有更好的把控,二则通过电池业务赚钱,可谓是两全其美。两座工厂将成为特斯拉能源战略的重要据点。

马斯克野心上天入地,前有太空探索公司Space X,致力于革新航天技术,将人类打造成为跨行星物种,发展太空文明,后有特斯拉改变人们的出行方式,倘若特斯拉进军能源行业,在能源领域占据一席之地,作为变革者将有可能改变能源使用方式和能源竞争格局,从而加快全球向可再生能源过渡的进程,同时特斯拉的万亿市值也将成为可能。

风险重重的特斯拉,会成为下一个亚马逊吗?

经历过2018年产能风波、召回事件、中美贸易摩擦和入华之旅后,特斯拉的生命力似乎更强韧了,到2018年年底,特斯拉共有48817名员工,全年收入214.6亿美元,同比增长82.5%,汽车交付量为245240辆,同比增长137.7%,研发投入14.6亿美元,只占收入的7%。而特斯拉全年广告费用为7000万美元,仅占收入的0.3%,特斯拉颇为自信的表示,自家营销成本很低,没做过传统的广告投放,因为媒体的报道和用户的口口相传已经让其有足够的底气开放预订通道,这也成了特斯拉销量的主要推动力。

想必特斯拉的主要股东Cathie Wood就是从2018年表现上对特斯拉成为亚马逊信心十足吧!

亿欧:特斯拉2012-2018交付量

亿欧:2014-2018年特斯拉收入和毛利变化

亿欧:特斯拉2014-2018亏损变化

亿欧:特斯拉2014-2018研发投入变化

即便看好特斯拉成为下一个亚马逊的同时,它依然跨不过眼下的一道道风险。

1)焦虑的供应链和model3产能问题。

特斯拉在供应链上缺少绝对的把控力,认为是供应链造成了modelX的延产。另外产能焦虑的model3一直延迟交付,全自动化流程、电池模板的部门装配线、物流系统和总装线都面临着挑战,使特斯拉不得不降低自动化水平,引入半自动化或手动流程,当补救措施不顺利,或是中国工厂不能及时落成,model3的产能问题将更加严重,model3的产能和交付情况将影响其他车型的研发和生产(比如商务电动车、semi卡车、特斯拉新款Roadster跑车等),进而危及特斯拉主体的财务状况和经营业绩。

2)特斯拉零售渠道面临传统经销商的挑战。

特斯拉没有独立的经销商渠道,在销售车辆的同时必须增强售后和服务维修能力,这对特斯拉的零售渠道和服务能力提出了更大的挑战。然而在美国特斯拉触犯的是一些经销商巨头的利益。随着特斯拉在美国零售业务的扩大,一些汽车经销商行业协会便对特斯拉提出了质疑,将其诉至法庭,试图限制特斯拉的销售权。另外,在美国的密歇根州和康涅狄格州,汽车制造商无法获得经销商的权限,否则将限制特斯拉交付或维修车辆的能力。对此特斯拉苦恼极了,面对格格不入的后市场,创新者必然面对与传统市场的正面对垒,这是特斯拉必须要迈过去的坎。

3)上海工厂的不确定性。

特斯拉很清楚model3的产能尤为重要,便计划在2019年年底,将model3产能提至每周7000辆,中国工厂也计划在2019年年底通过本土采购和制造生产model3。上海工厂的产能目标是每周生产的3款车型共计10000辆,计划在2019年第四季度和2020年第二季度之间将产能提高到每年50万辆。但上海工厂依然面临监管审批、供应链限制及安装设备的进度等不确定因素的威胁。

4)灵魂人物马斯克分身乏术。

特斯拉将马斯克作为了一个风险因素公布与众,与其说是风险,不如说是对马斯克的一段“商业吹捧”:“我们高度依赖CEO和最大股东马斯克的服务,虽然马斯克先生在特斯拉待了很长时间,但他心系SpeaceX,并担任CEO和CTO,同时参与了其他新兴技术企业,担心其后续分身乏术,影响特斯拉的发展。”

来源:亿欧

本文地址:https://www.d1ev.com/news/qiye/87054

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