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塔塔泥菩萨过河,捷豹路虎何去何从?

汽车K线

近日,据《欧洲汽车新闻》援引彭博社报道,印度巨无霸级商业集团——塔塔集团表示,将为旗下捷豹路虎汽车公司寻找合作伙伴,但并不计划出售这家陷入困境的子公司。毕竟,对于印度汽车产业而言,拥有豪华汽车品牌非常不容易。

2008年,美国经济危机肆虐,塔塔汽车以23亿美元从福特手中收购捷豹路虎。曾几何时,捷豹路虎因在俄罗斯和中国市场畅销而成为塔塔汽车的“摇钱树”。

然而,从2017年开始,捷豹路虎全球销量增长明显放缓,利润亦出现下滑。近一年已衰退到不得不启动一项25亿英镑(32亿美元)的成本缩减计划,并在全球范围内裁员数千人。

图1

2018/19财年,捷豹路虎全球零售量为57.89万辆,同比下降5.8%。其中北美市场零售量同比增长8.1%,实现九连涨;在英国市场零售量亦实现8.4%增长;然而在中国市场,其零售量却大幅下滑34.1%。

根据捷豹路虎2018/19财年数据,其全年实现营收242亿英镑,同比下滑6%;特殊项目前税前利润为亏损3.58亿英镑,而上年同期则为盈利11亿英镑;若计入特殊项目,包括第三财季非现金减值支出31亿英镑,以及第四财季裁员成本1.49亿英镑,捷豹路虎全年税前利润为亏损36亿英镑。

进入2019/20财年,根据捷豹路虎10月7日官方数据。今年9月,捷豹路虎双品牌零售量为56,832辆,同比微降0.5%;其中,9月中国市场零售量同比增长18%,连续第三个月实现两位数增长,主要得益于全新路虎揽胜极光、路虎揽胜运动版和捷豹I-PACE提振销量。

图2

数据来源:捷豹路虎官方网站

截至9月30日第二财季,捷豹路虎零售量为128,953辆,同比下滑0.7%;而本财年(4月-9月),捷豹路虎累计销量为257,568辆,同比下降6.5%。

捷豹路虎的问题,让整体塔塔集团陷入困境。今年早些时候,塔塔汽车对这个英国汽车品牌减计了39亿美元投资。这家从盐业到软件业的企业集团,是印度负债最多的企业之一。汽车市场的萧条,对塔塔汽车公司和印度最大的合金制造商塔塔钢铁公司,都造成了冲击。

根据印度汽车制造商协会数据,继7月乘用车销量下滑31%后,8月销量同比下降41%至11.6万辆,已是印度乘用车市场连续第10个月出现下跌。印度汽车市场领军企业铃木8月销量也下滑了36%。

图3

塔塔汽车业务亏损随着印度汽车市场下滑而加剧,同时海外烦恼不断,包括中国经济放缓,汽车销量下滑,英国脱欧充满不确定性等。捷豹路虎决定在11月关闭其英国工厂一周,以防止可能的英国无协议脱欧扰乱供应链。

塔塔集团(Tata Sons Ltd.)董事长陈哲(NatarajanChandrasekaran)表示,有些问题是自己造成的,包括汽车质量和经销商问题。汽车行业“正在经历困难时期”。

图4

印度汽车零部件制造商协会主席米塔表示,如果销量持续下滑局面无法得到有效改善,汽车零部件生产商也将不得不采取裁员措施。

“找到正确的投资组合,投资电动车,以及我们如何削减成本”是亟待解决的问题,陈哲指出。

10月15日早些时候,陈哲在接受彭博电视台采访时表示,应对关税是全球汽车业的“新常态”,围绕英国脱欧的谈判花了太长时间。“有时候,清晰明了好于理想结果。各国都在加强保护。”

上月,斯坦福·伯恩斯坦公司(Sanford C. Bernstein)分析师将捷豹路虎描述为“受到严重挑战”,并表示塔塔汽车应该将宝马看作潜在买家,因为这家德国汽车公司“现金充裕”。塔塔先前已经否认了其在为捷豹路虎寻求战略选择,包括可能的股权出售的报道。

“我们不准备出售。汽车是我们的一项核心业务。从收入看,汽车是我们最大的公司”,陈哲表示。确实,2018年,塔塔集团总营收为71341.2亿卢比,其中塔塔汽车贡献29550.8亿卢比,超过40%。

图5

尽管塔塔“一直在寻找合作伙伴”,但其不希望出现“我们只是出售股份,而没有发言权”的交易,陈哲在纽约表示,“我们不是金融投资者,塔塔集团要经营公司。我不是黑石集团(全球最大私募基金公司),我也不是科尔伯格·克莱维斯·罗伯特公司(KKR, Kohlberg Kravis Roberts,全球领先投资公司)”。

值得注意的是,今年9月,捷豹路虎与宝马集团宣布联手开发下一代电动驱动单元(EDU,Electric Drive Units),此举将使双方共享研发和生产所带来的高效率,以及整个供应链联合采购带来的规模经济。

过去两年,捷豹路虎资本支出超过了经营现金流,然而陈哲称,其目标是到2021年扭转这一局势。“一旦我们那样做了,人们就会相信我说的话:我不会逃跑。”

当年“日不落帝国”的汽车行业也曾享有荣光,现在却多少有些悲凉。耳熟能详的豪华品牌劳斯莱斯、宾利等已被德国车企巨头划入麾下;二线豪华品牌捷豹、路虎、路特斯等亦是几经坎坷,异国求生。

现在,捷豹路虎也许将再一次面临“十字路口”,谁又将是那个新的合作伙伴呢?

最近,中印两国关系升温,不排除奇瑞近水楼台先得月,也不排除长城汽车和吉利汽车半路截胡。

来源:汽车K线

本文地址:https://www.d1ev.com/news/qiye/101296

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