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零跑招股书材料解析

今天在家看零跑的招股书,看看有哪些很好玩的信息,我先做一个罗列:

● 2021年共计交付了43748辆汽车(634 辆 S01、39149 辆 T03 和 3964 辆 C11),公司总收入为31.32亿元人民币,亏损数据大幅扩大。2019~2021年期间,公司权益持有人应占年内亏损分别为9.01亿元、11亿元、28.46亿元,经调整净亏损分别为8.1亿元、9.35亿元、26.29亿元,毛利率分别为-95.7%、-50.6%和-44.3%。

● 零跑汽车的现金及现金等价物为43.38亿元。零跑汽车曾完成多轮融资金额达到88亿元,算算亏损数额快到50亿,还有38亿留在账面上。

● 研发方面零跑汽车有超过1000名研发人员,占公司员工总数的33.9%。在2019年、2020年及2021年的研发开支分别为3.58亿元人民币、2.89亿元人民币及7.40亿元人民币(合计不到14亿元),自研自产电驱、BMS、感知、计算、控制等多种电子部件

● 金华工厂产线年生产能力为20万辆(前生产T03及C11,也要生产C01),生产大部份核心车辆零部件,包括电池包、电驱系统、车灯及其他核心电子部件,预计于2022年在杭州钱塘新区开始建设新工厂。

● 结合之前零跑2.0的规划,零跑C01外和后续两款A01和D01分别定位于10万元~15万元间和25万元至30万元之间的轿车;SUV产品线A11和A12在10万元~15万元区间内布局两款,C12定价在20万元~25万元之间。

备注:以上规划在涨价前,C11 调整后售价为 17.98 万-22.98 万元,与此前相比涨幅高达 2-3 万元。

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▲图1. 零跑的产品规划

零跑的1082个工程师(应该含技术人员)非常高效,覆盖Leapmotor Power、Leapmotor Pilot(覆盖所有算法和自动驾驶控制器和传感器)、Leapmotor OS、电子电气架构、车身和车灯(你没看错,设计和制造都干,真干车灯的车企!)。除了电芯和内饰不做以外,底盘包括悬挂设计、电子电器部件都要和供应商一起开发。

我们按照人员估算,已经知道的Leapmotor Pilot 算法100人,硬件按照6:1配,怎么也需要15-25人,这块开发怎么也得130人左右。估算座舱也得100人,三电领域人头不可能太多,预估200人以内吧。

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▲ 图2. 零跑的研发覆盖范围

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Part 1 零跑的电池研发能力

三电系统方面,先说动力电池,零跑采用自研成组设计、电芯也覆盖研究由供应商制造,自建电池工厂PACK及成组的模式。在全中国第一个踏入CTC的设计,2022年Q3上市。如下所示,目前C11上大模组设计(整个PACK只有三个模组)

备注:这个CTC是个啥,我们后续报道,反正已经箭在弦上了。

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▲图3. 零跑的电池迭代过程

当然在CTC上,零跑干800V也很利索,2022年给你干出来,快充功率支持400kW,5分钟200公里。

备注:反正干电池的,400V到800V转换很快。

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▲图4. 零跑的800V电池平台

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Part 2 电驱动研发能力及其他

根据前面的情况,零跑自建浙江金华工厂年产20万个电池包,以及25万台驱动电机。最大功率200kW、峰值扭矩360Nm、最大转速13000rpm的永磁电机是第一代,后面做更大功率、更高效率的油冷电机将2022年Q3量产。按照道理来讲,配合800V还有一套SiC的电驱动。

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▲图5. 电驱动系统

只能说人均研发能力和速度爆棚啊。

这块我也不想说啥了,大家自己看吧。官宣的逻辑上源于大华股份视觉方面的经验(在人脸、车牌等视觉识别方面全球领先的技术积累),中国的交通环境更为复杂与特殊,有更多的场景是自动驾驶技术开发的沃土,有助于中国的团队在这个领域未来胜出。

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▲图6. 三年内超过特斯拉

小结:目前国内新势力全部去了港股,等站稳了、赚钱了再看能不能回A股,大的逻辑就是先过渡下,然后再回到大池子靠资本市场输血。很多宣传都是参照着手机行业苹果碾压其他品牌的宣传逻辑来,但这种方式在人头和研发费用透明化以后完全不支持啊。

来源:第一电动网

作者:朱玉龙

本文地址:https://www.d1ev.com/kol/170636

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