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是时候给新能源疯狂的市值泼点冷水了……

这个双11,手里持有新能源汽车股票的人,手剁的必定分外豪迈。

美股中,特斯拉早让人高攀不起。几支新能源中概股,也在上周美国大选胶着之际,集体迎来爆发。

联动效应下,A股的比亚迪一路暴涨,成为国内第一家市值超过5000亿人民币的车企,和美股中市值超过570亿美金的蔚来一前一后,把持了全球车企市值第三和第五的位置,将通用、宝马等一干老字号抛在身后。

本周热度有所回落,比亚迪甚至在双11当天遭遇跌停。但较年初,其股价仍然涨了近4倍,蔚来则涨超过10倍。就连下半年才上市的小鹏和理想,也都翻了超过一番。

疫情下的新能源,消费市场起色不大,资本市场倒成了救星。

01 不着调的救星

新能源车企们,确实赶上了好时候。

年初,美股在疫情下单月四次熔断,最多时跌去三分之一,逼的美联储直接降息至零,后又祭出无限量QE这个“王炸”。疯狂灌水后,缓过劲的美股开启超强反弹周期。

科技股首当其冲,亚马逊、苹果等巨头化身纪录粉碎机,股价屡创新高。与科技股属于“近亲”、又具想象空间的新能源,也成了优质标地

特斯拉一跃成为全球最值钱车企,市值是第二名丰田的两倍还多。一度被花式唱衰的蔚来,也从最低时的1.19美元/股,飙升至上周的42.35美元/股,翻了超过30番。

理想和小鹏,在中概股声名狼藉且中美关系极为微妙的当口,愣是挤上了美股这列快车,行情一路看涨。连带着今年市场表现有些挣扎的比亚迪,也在央行降准降息和新消费、新基建的利好刺激下,在A股迎来小阳春。

只是,资本市场的力捧,要说其中没有吹水的成分,恐怕没人相信。

上周最疯狂时,特斯拉、比亚迪、蔚来占了全球车企市值第一、第三和第五的位置,踩着的是丰田大众、戴姆勒、通用、宝马等巨头。即便已对新能源车企业绩与市值的倒挂习以为常,目睹此情景,仍不免觉得魔幻现实。

尤其是,年初还坚定看衰特斯拉、将蔚来目标价定在2美元的不少机构,迅速变脸之后现又冲锋在前,为二者摇旗呐喊,足见资本市场炒作新能源的迫切愿望。

迫切到什么程度?主打氢动力重卡、有“卡车界特斯拉”名号的Nikola在尚未造出一辆车的情况下,在今年6月通过“反向合并”的方式曲线上市,居然受到热捧,股价一度暴涨超过103%,市值超过260亿美元,摇身成为北美“第三大”车企。

尴尬的是,做空机构随后爆出,Nicola的氢能技术、生产情况甚至宣传视频全面造假,其股价随后一泻千里。

另外两家同样没有交付的“PPT车企”Fisker和Lordstown,如法炮制,也在上月成功上市,轻松从股市套走10多亿美元。只是,两家终究也没逃过被热捧之后股价狂泻的命运。

已经交付的新能源车企,包括蒸蒸日上的中概股们,暂时没有这样的危险。不过,指望资本市场长期为新能源保驾护航,也是万般不现实。

别看眼下投资者和分析师们扑在新能源概念股上,还像饥饿的人扑在面包上一样赤诚。但风一停,估计又是翻脸比翻书快的戏码。

02 不牢靠的寄托

乐观人士最近还从美国大选中找到了新的寄托。

预计胜选的拜登,将对特朗普的环境政策全面“拨乱反正”。早在竞选阶段,他就宣布了宏伟的2万亿气候变化应对计划,要在2050 年之前让美国实现零排放,更声称自己上任第一天就要重新加入《巴黎协定》,打前任的脸。

新能源汽车将是拜登的纠偏重点。预想中的一套组合拳,包括提高排放标准、恢复电动车税收抵免、2030年前建设50万个充电网点等,令行业和资本市场大为振奋。传导效应下,不仅美股市场新能源全线飘红,大洋彼岸中国、韩国、日本的新能源车企及产业链关联企业,也都望风而涨。

但期待全球新能源在拜登当选后,迎来媒体所谓的“大爆发”,怕是有些天真了。

就取向而言,相较把气候变化称为“骗局”、试图降低排放标准并拒绝改革电动车税收抵免政策的特朗普,拜登对环保和新能源汽车势必更加友好。只是,美国政体下,单凭总统意志能推动的变革,毕竟不多。

尤其是,如果参议院最终为共和党控制,涉及预算和立法的事项,则更难推动。届时,除了加入《巴黎协定》这样的象征性举动,要想有所作为,注定艰难。

实际上,强势如特朗普,虽然嘴上喋喋不休,任内也未对新能源汽车造成实质影响。甚至,目睹特斯拉起飞,为揽下功绩,还在多个场合,包括与拜登的第一场竞选辩论中,对电动车公开“示爱”。

拜登难保不会同样“口是心非”。此次选举助民主党翻身的三大摇摆州,密歇根、威斯康辛和宾夕法尼亚,一个是传统汽车制造中心,另外两个是石油重镇。任何推广新能源的举动,不可能不考虑它们的感受。况且,疫情之下本已艰难,经济复苏和稳定就业是头等大事,发展新能源最多算锦上添花,和谁是总统甚至没什么关系。

至于拜登在竞选中承诺的2万亿计划,看看就好。四年前特朗普把美墨边境墙挂在嘴上,如今2000多公里的边境线上,归他任内所筑的也就30公里而已。

03 不可续的繁华

真要说哪里出现了新能源汽车的盛景,还得看欧洲。

刚刚过去的10月,欧洲新能源汽车卖出近15万辆,同比去年几乎翻了两翻。照此势头,全年很大可能突破120万辆。考虑到1-10月国内新能源汽车销量刚过90万今年欧洲完全有希望超越中国,成为全球最大新能源市场。

爆发的秘诀,并无新意,仍是高额补贴。以表现最佳的德国市场为例,与去年相比,纯电动补贴增加了1000~2000欧元,最高可达9000欧(约7.1万人民币);混动增加了750~1500欧元,最高可达6750欧(约5.1万),已经赶上了国内新能源补贴最高峰时的水平。

各国政府慷慨解囊,一方面是为疫情中的车企纾困,同时也在帮它们渡劫。

今年起,欧盟史上最苛刻排放法规上线,要求新车平均排放低于95g/km。上半年摸底中,只有PSA、沃尔沃、FCA和宝马达标。按机构预测,欧盟境内车企将为排放超标承担大约145亿欧元罚款,大众一家占了45亿,几乎相当于一年利润。

此前,包括德法在内,多国政府试图向欧盟施压,要求适度降低排放目标。只是,欧盟已因英国脱欧自感权威受损,加上主张环保的绿党在其内部及主要成员国中得势,所以断不愿意在环保问题上让步。

各国政府权衡之下,只能自掏腰包,鼓励民众购买新能源汽车,帮助车企达标。此前,大众上赶着在欧洲交付半成品的ID.3,多少有借势冲刺的考虑。

如此看来,欧洲新能源这繁华之下没多少福音,更多还是无奈。用的套路,也是国内前些年玩剩下的。只是,数字看着再刺激,终究不是长久之计。

04 哪要什么轰轰烈烈

反观中国新能源,在遍尝了各种方法之后,倒多了几分冷静。疫情下保生存的刚需,更加速了理性回归。

从重提新能源和节能技术“两条腿”走路、取消禁燃时间表,到最近《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》中将2025年新能源销量比例目标从25%调回20%,一系列迹象表明,在轰轰烈烈了几年之后,无论官方还是行业,都已意识到,发展新能源,无法速取,只能徐图。

这一点应该会在越来越大的范围内形成共识。

新能源虽是人心所向、大势所趋,但绝非什么超然的存在,可以不受掣肘,一往无前。相反,现阶段的新能源,极容易为各种因素裹挟甚至摆布,资本狂热、政治博弈、国家意志……

一切都表明,它离能够独立生长,还有一段过程。

尤其是,眼看着疫情反复,原本已经步入正轨的经济复苏平添疑云,汽车市场要想恢复到疫前水平,恐怕还得等到2022年以后。

这种情况下,按分量还不是市场主角的新能源,自然要服从大局。其中的各路玩家,也要做到进退有度,少折腾、少添乱为好。

来源:第一电动网

作者:车巴客

本文地址:https://www.d1ev.com/kol/132170

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