中国乘用车市场呈现相对低迷情况，在国六标准实施的背景之下，19年产销零售呈现剧烈变化特征，乘用车渠道库存呈现波动变化，大幅降低。2020年由于春节因素的影响，1月份乘用车厂家批发远低于零售，形成明显的去库存特征，随着2月份的疫情深度影响，3月的渠道库存是否相对充足也值得关注。

1、渠道库存增减特征

乘用车市场的经销商渠道库存呈现剧烈变化的特征，由于部分厂家零售相对不完整。因此，我个人修正行业渠道零售状态，使行业库存的波动状态更为突出。

2017年到2018年，渠道库存呈现剧烈增长特征，这也是因为2016年到2077年车市增长带来的，渠道库存的积累现象，随后2019年到2020年城建渠道库存的下降特征。

此处2020年截止到1月份，可见19年到20年的库存大幅锐减，尤其是19年上半年在国六标准实施的影响下，渠道库存下降36万台。随后下半年进入加库存特征。

2020年的1月份由于零售远大于厂家批发销量，所以形成27万台的去库存特征。

2、19年6月是库存的低点

从库存的走势特点可以看到，库存剧烈变化的主要是合资企业和自主品牌企业，，而豪华车企业由于提早替换活动准备较充分，因此影响不是很大。

苏州品牌在19年上半年去库存23万台，下半年加库存25万台，但随后2020年的1月份又去出15万台库存，因此自主品牌总体库存在2019~2020年还是下降的状态，

合资品牌的库存下降相对区别，2019年下降9万台库存，2020年1月份又下降9万台库存，合计下降18万台库存。

3、库存压力分析

从车系角度来看，2017年2018年自主品牌库存增加巨大。2019年上半年呈现去库存特征，但总体来看，自主品牌的库存相对充裕。

德系豪华车和合资品牌车17年和18年总体增库存19年也是库存增长2万台，但2020年1月份渠道去除6万台库存。

日系品牌，库存始终相对稳健，17年到18年总体去库存2万台，19年库存增长4万台，而2020年1月份日系品牌又去除库存2万台，日系品牌呈现库存相对低位稳定状态。，

韩系品牌和欧系品牌库存呈现持续下降特征。

4、1月库存下降较大

库存天数就是现有库存能够支撑未来销售的天数，一般来说，库存天数是按照年度的月平均销量做基数，再乘以30天得到库存支持天数，。

如果按照库存天数角度来看，自主品牌19年渠道库存增加一天的供应量，而1月份下降8天的供应量。，如果考虑到2月份库存仍处于下降状态，现有库存的知识效果也就相对弱化。，

德系品牌走势相对稳定，2019年增加两天库存，2020年1月份下降4天库存，总体19~20年渠道库存减少两天库存安全量。

日系车企在17~18年库存下降两天，19年增加3天，2020年又下降一天，总体库存处于低位，且进一步降低特征。

韩系库存下降相对明显，2019年下降24天库存，2020年1月份又下降12天库存。

，总体看来，各个车系的库存都处于相对低位特征，库存安全性较好，但对应未来的销量回暖的库存品种对应将有一定难度。

5、主力车企库存天数大幅下降

从主力车机角度看，渠道库存总体下降还是相对较好，绝大部分主力车企库存都明显下降，。

19年以来，合资品牌三大强势车企全面库存下降。其中一汽大众跟上汽通用库存下降尤为明显。

自主品牌的吉利汽车和长城汽车，库存都有所下降。尤其是上汽通用五菱，库存下降力度较大，实现更加安全平稳运行。

日系车企库存相对稳定，尤其是东风日产等表现相对较好，而丰田本田等车企由于前期库存较低，因此近期库存变化不大。

豪华车的宝马奔驰库存相对稳定。，库存力度下降最大的还是北京现代长安福特的，体现了在市场压力相对较大的情况下，企业强力的维护渠道安全的特征。

总体看，由于近一年来的强力渠道去库存，今年2月份的产销相对来说较低，3月份的经销商的库存也属于紧平衡状态，市场缺货情况相对不明显。但如果市场快速回暖，短期仍有库存品种对应不全的压力。

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