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安凯客车业绩连续三年下滑 新能源车未见起色

证券日报

上半年,安凯客车实现归属于上市公司股东的净利润为700万元-1200万元,比上年同期下降52%-72%

截至目前,50家已经发布业绩快报或业绩预警的汽车制造业上市公司中,业绩同比下滑幅度超过50%的只有两家公司,安凯客车就是其中的一家。业绩下滑的同时,从2011年到2013年,公司的资产负债率分别为63%、67%以及72%,逐年增加。

对比公司的营业收入和三费支出,2012年,公司的销售费用、管理费用分别同比增加15%、29%,营业收入同比仅增加了2.81%。2013年,公司的销售费用、管理费用同比继续增加4%、9%,对应的营业收入同比下滑7.87%。

而且,从2013年开始,公司经营活动产生的现金流量净额开始进入“负”时代,对此,有不愿具名的保荐代表人告诉作者,这说明公司的主营业务不给力。

近三年业绩逐年下滑

今年上半年,安凯客车实现归属于上市公司股东的净利润为700万元-1200万元,比上年同期下降52%-72%。“业绩较上年同期下降的主要原因是公司产品销售规模同比下降所致。”安凯客车表示。

与此同时,从2011年到2013年,公司实现归属于上市公司股东的净利润分别为9814万元、9516万元以及-3473万元;归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为7917万元、4160万元以及-1.29亿元。

从2011年到2013年,公司计入当期的政府补助分别为2258万元、6676万元以及9715万元。不得不说,如果没有政府补助,安凯客车2013年的亏损额度已经过亿元。

“2013年,受产品结构和销售规模等因素影响,公司业绩出现了下滑,全年共销售各类客车10449辆,同比下降13.06%;实现销售收入35.4亿元,同比下降7.87%。”公司表示。

安凯客车同时表示,客车市场整体发展受阻,铁路分流、超长线公路受限导致公路客运需求量下降,三公消费限制、新的《旅游法》颁布执行等对旅游客运市场产生了不利影响,校车市场尚处于摸索阶段,新能源汽车尽管在国家政策拉动下有一定增长,但总量仍然较小。

上述各种因素对安凯客车的影响延续到了2014年,上半年公司业绩同比继续下滑。

安凯纯电动客车

安凯纯电动客车

营收下滑费用支出增加

翻阅公司近几年年报 ,《证券日报》作者发现,虽然公司的营业收入在2013年同比出现了下滑,但是公司的销售费用和管理费用均在增加。近几年,公司的营收和费用支出并没有呈现出正比的关系。

在公司的合并利润表中,从2011年到2013年,安凯客车的销售费用为2.08亿元、2.4亿元以及2.5亿元;管理费用为1.55亿元、2亿元以及2.18亿元;财务费用为1104万元、684万元以及864万元。

也就是说,除了财务费用有所下滑之外,公司的销售费用、管理费用均在逐年增加。2013年,公司的销售费用明细中,金额同比增加比较明显的有办公费、差旅费、工资、市场开发费以及租赁费,广告展览费、会务费、销售服务费以及业务招待费均有不同程度下滑。

反观营业收入,公司2012年实现营业收入38.4亿元,同比增加2.81%。公司2013年实现营业收入35.39亿元,同比下滑7.87%。

以此计算,公司2012年销售费用同比增加15%,管理费用同比增加29%,营业收入同比仅增加了2.81%。2013年,公司销售费用同比增加4%,管理费用同比增加9%,对应的营业收入同比下滑7.87%。

“管理费用、销售费用和营业收入通常都是成正比关系的,费用增加的幅度很大、收入增幅很小,收入下滑、费用反而增长,这都是不正常的。”上述保荐代表人告诉作者。

对此,在2012年年报中,公司解释,管理费用增加的原因是研究与开发费用增加。“公司2012年度研发支出总额为8484.82万元,占2012年经审计净资产的6.14%,占营业收入的2.21%。2012年度的研发支出总额比上年同期增加了22.59%。”

不过,在2013年年报中,公司并没有解释管理费用、销售费用增加的原因。

资产负债率超过70%

数据显示,从2011年到2013年,公司的资产负债率分别为63%、67%以及72%,大有逐年增加的趋势。

不过,A股其它几家客车企业的资产负债率同样不低,相比较安凯客车并不是其中最高的。亚星客车从2010年到2013年的资产负债率分别为72%、80%、84%以及85%。宇通客车最低,从2010年到2013年的资产负债率分别为63%、57%、49%以及46%。

与此同时,截至2013年12月31日,公司经营活动产生的现金流量净额为-1.45亿元,去年同期为4.23亿元,同比减少134.36%。2013年,公司全年共销售各类客车10449辆,同比下降13.06%。安凯客车2014年一季报显示,报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为-3.33亿元,同比减少287.79%。

“这说明公司主营业务不给力,经营的相关业务造血能力不足,收益下滑。”上述保荐代表人表示。

来源:证券日报

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