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研究周报丨双积分政策来袭,引发新能源汽车产业链“蝴蝶效应”

朱玉龙 朱玉龙

国庆假期有充分时间来思考双积分政策和新能源汽车产业链长期发展的协同问题,随着新能源汽车产品种类投入的增加、产销量增长,我们更需要仔细思考如何固本培源,在产业发展形势好的时候顺势而为。在波动的宏观经济中,产业周期转换和政策空档期里找到持续发展的内生动力,即进一步提高电动汽车本身产品力,找到产业链的上游资源和技术,还有下游应用和推广的部分。

总体而言,双积分政策是进一步肯定之前的新能源汽车推广工作,除了补贴奖励,还规定了每个车企的责任和义务,必须发展与燃油车红线对应的一定规模新能源汽车。本文将主要从双积分政策对产业链条的机会、双积分政策对产业链诸多环节的细致影响这两个方面来探讨。

短期来看,双积分政策直接降低了2018年中国新能源汽车市场的需求预期。以新能源乘用车领域而言,预计2017年中国新能源乘用车需求规模约为50万辆级别,在当前的条件下,2018年中国新能源乘用车需求增幅预计在50%以内,即不超过75万辆。2017年剩下的几个月还有2018年,都是所有汽车企业继续准备和制定后续计划的缓冲期。

中长期来看,企业后续的规划,主要依据政策实施之后的效果,即整体财政补贴大幅退出,通过产业强制要求和平衡收益的部分考虑是否具备可行性。这一步,在中国这样一个大市场,通过整体的基础来要求,但是缺乏足够的实际私人消费市场支撑,未来往上走的过程存在很大变数。

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今后的新能源汽车主要战场在中国

第一部分 双积分政策对产业链的机会

1、资金池

我们还是从头梳理,双积分政策几乎管住了所有整车企业,从另一个层面来讲,也是从原有燃油车的利润体系里面分出一大部分资金、资源输出到新能源汽车的部分。新能源汽车产业行业参与者可谓五花八门,从传统的合资汽车企业、大型国有汽车集团、中小型自主品牌企业,到新能源汽车造车新势力(互联网来的、家电和其他制造业进来的、原有供应商切入等),整个产业都在变化。可以发现,对于原有在中国市场占据一席之地的企业而言,会有以下的策略。

1) 重新排序和审视燃油车的投资损益表,根据积分的要求,实质上会增加一部分销量“税”,也就是积分要求,这样原来依赖燃油车走量和走利润的商业模型,需要进行战略与战术的调整

传统燃油车会加速演变,部分小规模市场会直接转移,整个结构方面会有相当程度的转移

2)对新能源部分而言,需要仔细评估新能源汽车特别是电动汽车的实际运作模式

插混车辆与同平台燃油车的差价模型,在现有插电类市场(给PHEV空间的一线城市)的增长模式红,如何设置才能更为合理地在更大范围内被市场接受

纯电动汽车的运作模式,则需要仔细分析私人纯电动汽车消费的实际结构,了解其他公务、租赁等运作类商业模式的车辆容纳规模和财务风险

3)  确定外部购买的可行性

从铆定的合资企业内购买,把走量的、潜在的产品风险,与品牌和公司风险隔离开来

随着各种企业新入,在交易平台上或者零散谈判中收集积分渠道,这属于一次性的财务支出

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汽车企业的应对

这里我们可以看到,整体的动力总成产业受到了巨大的影响,将转向同等可以满足大规模使用场合和场景的电动汽车,其潜在的成本需要进一步压缩,需要投入更多的资源,包括技术层面的、上游供应商层面(Tier1,Tier2,Tie3)还有原始材料提供商。

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新能源发展路径

对于新加入的企业而言,原有的成本模型,在补贴退坡的时候,确实是不大算得过来。在运作供应商供给、资金利用还有商业模式方面,传统车企其实更有竞争力,对于他们而言,无非是在纯电动汽车方面需要投入资源。这使得传统车企一方有历史负担,而新进入车企一方虽有劣势,但可以专注、持续投入,走从0到1的质变过程。

在各个占有主场之力的市场,每个车企都在尝试可持续的电动汽车产品

这里的区别,无非是到底需要拿多少资源来尝试产品可使用的范围

在不同的细分市场,如何把需求和走量的车型匹配起来,可能是车企目前最重要的工作

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全球1-7月销量

本部分小结:整车企业的核心,是如何持续把电动汽车卖给私人消费市场,即使是面向租赁或者是分时租赁市场,也需要考虑如何提高产品的利用率,找到可持续的商业模式。

第二部分 双积分政策带来的供应商和上游影响

随着积分政策的到来,对于主体部分的管理策略也在松动。如果按照强制的比例来生产新能源汽车,就不能对各种行业零部件体系来设立门槛,否则会产生很大的问题。

在电动汽车产业发展过程中,核心零部件需要同步跟上。以电池为例,在大量需求刺激下,肯定是谁行谁上,对成本、规模、性能和企业战略规划提出了要求。整车企业把新能源汽车产量拉起来的过程,对核心的一级供应商、二级供应商也提出了同等苛刻的条件。从一个鼓励性政策到强制性措施,企业的反应度会有很大不同。以对电池行业的影响为例:

起量之前会对原始材料大量的投资注入

起量之后,大型汽车企业会采取博弈多供应商(至少两个有效供应点)的战略

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纯电动汽车对动力电池的需求

更上游的部分,也就是资本投资比较起劲的矿业。这里我们重点谈一下芯片,如下面的功率电子而言,里头是大量采用了汽车级的芯片,为了适应这个过程,功率电子还有其他可能用到的传统电源部分转移到车内也需要做足够准备。

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电机驱动器分解

本部分小结:新能源汽车核心零部件当前的技术性能,不能满足大规模强制性的推广需求,对于整个供应链而言,需要有更多的资源(资金和技术)来持续改进。在当前的条件下,双积分政策直接锁定了供应链的需求,到底是谁能真正杀出来,是看产业资本的转型和博弈。之前没涉足新能源汽车产业链的传统动力总成供应商们,会以一种更为激进和决然的状态进入。

总的来说,在尚未出现高效的电动汽车解决方案之前,产业链各个环节都是有机会的。一旦进入了起量环节,资源就需要源源不断的注入,笔者认为这是国家战略,从汽车产业本体来抽血维持新能源汽车产业链的自身发展。固然有中国市场2000万乘用车的需求为本钱来拖动这个战略,但依托新能源汽车的发展实现汽车工业的弯道超车到底能不能成,还得看产业链的技术改进有多快。


来源:第一电动网

作者:朱玉龙

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