新能源汽车“挂三档” 两条主线掘金

证券市场周刊 田江山

新能源汽车股票:上周一,受新能源汽车补贴政策利好消息刺激,新能源主题全线爆发,当天约25只新能源股涨停,整个产业链涉及的公司均受到资金关注,随着市场赚钱效应的显现,概念股的持续性不断增强,成为市场中主流热点,该主题启动的背景和后市机会的把握,是投资者关注的焦点。

三因素共振引发市场效应

以往新能源汽车炒作往往局限于产业链中的一环,如锂电池,扩散效应较差,但是本次新能源汽车主题是全产业链走强,这是多重因素共同决定的。本次主题启动背景有以下三个方面:

1, 美股映射A股,2012年以来,A股市场各类主题的走强大都受到美股的影响,如苹果、谷歌和巴菲特概念等。美股的示范效应对A股影响非常大,这也是后市关注主题概念股持续性的一个重要信号,根据近年来中美股市联动案例的分析,通常是美股行业领军的个股走牛,继而A股相关的个股跟随上涨。实际上本次新能源主 题启动前,特斯拉概念股已经走强,主要催化剂是1月24日,特斯拉宣布将在中国建厂,刺激了金瑞科技等持续上涨。2月10日,美股特斯拉再创历史新高,特斯拉概念股的全线暴涨成为新能源汽车主题上涨的主线。

2, 政策扶持和行业新变化。政策方面,行业内关注度较高的是2月8日财政部、发改委等四部委出台的《关于进一步做好新能源汽车推广应用工作的通知》,对新能源 汽车补贴标准降低幅度大大低于市场预期,同时明确现行补贴推广政策到期后,中央财政将继续实施补贴政策,显示出政策支持行业发展的力度。行业内外环境发生 了一些有利于新能源汽车的变化,特斯拉在美国大获成功激发了知名车企加速推出电动汽车,同时特斯拉进入中国销售,对国内新能源汽车发展产生巨大的推动作 用。各地方政府2014年新能源汽车计划销售指标远远超出2013年1.75万辆的销量,仅北京市在2014年的销量即可覆盖2013年全国的新能源汽车 销量。随着上海、深圳、广州等地方扶持政策的出台,预计新能源汽车在2014年将会呈现几倍的销量增长,并将带动新能源汽车产业链的相关企业和业务快速发 展。

3,板块轮动。从2013年至今,新兴产业的结构性行情是A股市场的主要基调,手游、影视和软件等细分行业轮番炒作,许多个股 在短短一年内走出了成倍上涨的行情。但是随着股价的上涨,个股估值与业绩的背离开始显现,与此同时,场内资金兑现利润,场外资金想逢低进场,解决这种矛盾 的最佳方法就是板块之间的轮动。那些新兴产业中细分行业板块中前期涨幅不大,估值低于整体市场估值,最重要的是行业基本面出现积极变化,便于资金借题发 挥。新能源汽车板块整体恰恰符合上述特征,金瑞科技、万向钱潮等在2013年全年无大幅度上涨,而且题材面也非常具有想象力,金瑞科技介入特斯拉供应链,万向钱潮则开始着手收购美国电动汽车公司。

关注产业链中的龙头公司

经过第一轮全线上涨后,新能源主题目前开始出现分化,此时主题投资也进入第二个阶段,主要的龙头股延续强势上涨走势,跟风的个股开始逐步走弱,刚刚沾染上概 念的个股间歇性发力。此时,可从两个角度把握投资机会,一、从产业链的角度,注重实质性受益于新能源行业快速发展的公司;二,从市场炒作的角度,关注那些 新能源概念的市场龙头股。

从产业链的角度来看,新能源汽车有较长产业链,相关公司数量众多,不过可从新能源汽车成本占比的角度来进行挖掘,新能源汽车的构成成本,主要是电池、电控和电机,电池成本占42%,电控和电机分别占10%左右,因此应重点关注涉足这三个方面的上市公司。

首先,因为锂电池产业链中正负极的公司占主营业务比重较小,业绩弹性有限,而高附加值的隔膜国产化之路还较漫长,因此主要关注电解液。电解液类的上市公司有江苏国泰、新宙邦和杉杉股份, 其中江苏国泰在国内的产量最大,但其主营业务是贸易和纺织,电解液营业收入占比约为10%,因而对其整体业绩改善状况有限。杉杉股份2013年第二季度锂 电池材料占公司业务比重超过50%,从锂电池产业链来看,杉杉股份也是国内上市公司中比较完善的,生产正负极材料和电解液,而且公司未来逐步推进锂电池材 料各项投资,成为名符其实的锂电池巨头。新宙邦产品主要包括锂电池电解液和电容器化学品两大类,目前公司锂电池电解液市场份额占比国内第二,仅次于江苏国 泰。公司目前已经进入了松下的供应渠道,未来有望给Tesla直接供货,同时公司还是三星、Sony等日韩企业的供应商。目前电解液占新宙邦业务比重约 40%,如果未来新能源汽车产量出现快速增长,电解液市场也会迎来一个黄金发展时期,公司的业绩相对来说比其他同类上市公司更具弹性。电控系统和电机涉及 的上市公司也非常多,可从技术实力、下游供应商和业绩弹性三方面进行综合分析,挑选那些竞争实力更强的公司,比如电控领域的均胜电子和电机行业的信质电机等。

从市场角度来看,主题投资一般会有一至两个绝对的龙头,通常情况下,只有龙头股阶段性涨幅较高,相对来说概念中其他个股表现较为逊色,这是由资金炒作的规律 所导致的,只有龙头股的持续上涨,才能用赚钱效应刺激其他个股走强,维持整个主题的市场热度。在参与主题投资时,在第一波和第二波上涨时一定要关注龙头 股,只有在第一时间介入,才会在整个主题投资炒作阶段获得超额收益。如果龙头股连续一字涨停,无法介入,可按照龙头排列的顺序依次选择,不要为了所谓的安 全而放弃主题投资的炒作规律。

本次新能源汽车主题的龙头是金瑞科技,其后是万向钱潮、均胜电子和新宙邦,基本上是和特斯拉联系最为紧密的个股,可以说这次新能源汽车主题能有如此的走势,特斯拉概念起着主导作用,因此后市关注的重点就是这些龙头股的机会。截至周五,新能源汽车股中仅有 金瑞科技依旧走强,比亚迪受 消息面刺激上涨,其余个股均开始调整,因此下一阶段可等待上述强势股调整到位后的介入机会。一位接受记者采访的市场人士表示,万向钱潮后市有一定的机会, 首先从后续题材上,公司竞购美国电动车企业菲斯克悬而未决,也是公司股价的催化剂之一,同时,也说明公司对进军电动汽车领域的态度较为坚决,2013年 11月,万向电动车获得整车生产资质,但是却没有相关经验,因此收购将是一条捷径,留给市场想象的空间。另外虽然公司有15.9亿的股本,但是大股东控制 51%的股份,十大流通股东中基金持股比例约2%,说明其流通股东大多是散户,有利于游资收集筹码。同时股价目前在8元附近,也有利于后市进一步向上拓 展。但是他同时提示投资者,主题投资有一定的风险,要关注题材的市场热度,以及整体市场的变化,不能盲目跟风,控制风险是首要考虑。

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